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今日黑马股票推荐(2021年4月14日)(2)

作者:habao 来源:未知 日期:2021-4-15 2:46:28 人气: 标签:今日股票推荐怎么选
导读:重视研发投入,新型复合肥业务高速增长。公司与多方进行合作,加大新型、高质量复合肥的产品研发,以占据化肥行业制高点。2020年公司研发投入1.69亿元,同比增长…

  重视研发投入,新型复合肥业务高速增长。公司与多方进行合作,加大新型、高质量复合肥的产品研发,以占据化肥行业制高点。2020 年公司研发投入1.69 亿元,同比增长34.8%。新型复合肥业务营收占比由2016 年的8.66%提升至了2020 年的17.85%,营收年均复合增长率达到25.8%,销量复合增长率则达到了21.0%,四年内实现了新型复合肥的销量翻倍。公司还布局有30 万吨的高品质经济作物专用肥项目,预计2021 年下半年投产,进一步扩大高端产品优势。

  盈利预测、估值与评级:在农产品价格回升背景下,公司业绩增速明显,2020年业绩符合预期。我们维持公司2021-2022 年的盈利预测,并新增2023 年的盈利预测,预计公司2021-2023 年分别实现归母净利润12.03、13.49、17.23 亿元,折合EPS 分别为0.92、1.03、1.32 元/股,随着行业产能洗牌,集中度持续提升,叠加公司产能和开工率提升,公司市场份额和整体销售量也将随之稳步增长,仍维持公司“买入”评级。

  风险提示:原材料价格波动风险,下游需求不及预期风险,项目建设不及预期风险,安全生产和风险,行业政策风险。

  事件:公司于4 月9 日发布2020 年度业绩报和 2021 年一季度业绩预告,2020 年全年公司预计实现营收11.21 亿元,同增20.15%,预计实现归母净利润0.29 亿元,同增17.43%;2021 年一季度公司预计实现归母净利润1500 万元-1700 万元,同增255.02%-302.36%。

  2020 年业绩符合预期,2021Q1 业绩翻倍增长。2020 年年度,公司预计实现营收11.21 亿元,同增20.15%,主要系公司聚焦无线通信模组及解决方案业务,克服疫情带来的不利影响,无线通信模组客户群体及产品出货量持续扩大,FWA 终端产品在海外市场不断突破,2020 年度整体经营较为稳健。

  其中无线通信模组及解决方案业务实现营收10.52 亿元,同增32.18%,占比超93%,精密组件业务实现营收119.04 万元,占比为0.11%;公司预计实现归母净利润0.29 亿元,同增17.43%,公司净利润增速低于营收增速主要系公司加大对5G 智能模组、5G FWA 解决方案、车规级通信模组等领域的研发投入,研发费用同增65.58%。

  另外报告期内公司拟计提信用减值损失和资产减值损失0.37 亿元和2020 年度股权激励股份支付费用960.07 万元。2021Q1,公司预计实现归母净利润1500万元-1700 万元,同增255.02%-302.36%,主要系公司精密组件业务完全剥离后,无线通信模组及解决方案业务订单充足,其中应用于智能网联车、FWA 领域及 5G 产品出货量大幅上升,整体营业收入较同期大幅增长。

  FWA 市场前景广阔,公司FWA 海外市场进一步开拓。公司积极把握物联网发展契机,聚焦无线通信模组、解决方案及技术开发业务,其中公司重点发力的FWA 市场前景广阔。截至2019 年底,全球已有120 多个国家在超过230 张网络上部署了FWA 方案,通过FWA 连接网络的用户数已经超过1 亿。

  据华为预测,到2025 年全球FWA 用户数将超过5 亿,CAGR 超过30%,市场快速增长。同时公司加大海外市场开拓力度,重视、欧洲和日本等地区的业务发展,2020 年公司向美国等运营商客户提供的FWA 已经实现大批量出货,境外市场的销售占比持续提升,截至2020Q2 境外市场占比为31.55%,同比变动14.95pct,公司将持续拓展FWA 终端的增量市场。

  研发持续加码,巩固先发优势。2020 年公司聚焦无限通信模组及解决方案业务,持续加大对5G 智能模组、5G FWA 解决方案、车规级通信模组等领域的研发投入。2020 年公司研发费用为1.41 亿元,同比增加65.58%,占营业收入的比重为12.58%。截至2019 年12 月31 日,公司共拥有各类专利150 个。

  公司具有领先行业的物联网模组研发体系,与华为海思、紫光展锐等国产芯片建立深度合作关系,在5G CPE 领域走在行业前端。公司加快新品开发,大力购买5G 芯片特许使用权,为长远发展布局,未来有望受益于5G 商业化和物联网赛道高速增长,市占率进一步提升。

  公司宣布股份回购,员工股权激励在即。公司发布回购公司股份公告,以自有资金采取集中竞价交易方式回购公司股份,回购资金总额为4000 万元~8000 万元,回购股份的价格不超过26.00 元/股。本次回购股份将用于后续股权激励或员工持股计划,将建立长效激励机制,充分调动员工的积极性,促进公司持续健康发展。

  投资:鉴于公司所处赛道前景广阔、研发持续加码、并不断拓展海外市场,预计公司2020-2022 年实现营收分别为11.21/ 15.37/ 20.49 亿元,实现归母净利润预计分别为:0.29/ 1.07/ 1.54 亿元,对应现价PE 分别为:

  公司披露2021年一 季度业绩预告,预计2021Q1 实现归属于上市公司股东的净利润6.8 亿元-7.2 亿元,同比增长123.91%-137.09%,基本每股收益为0.42-0.47 元/股。业绩表现亮眼,超市场预期。

  1)公司2021Q1 业绩预告两个亮点:(一)饲料技术研发积累与数字化大幅度提升单位超额收益;(二)生猪养殖成本管控超预期。

  2)我们认为海大股份是大农业领域的稀缺成长股,公司最大优势在于拥有主动做熵减以及拥有进化能力的管理层。

  一方面,董事长决策得当,通过塑造良好的企业文化氛围、制定切实有效的员工激励制度,由上而下地调动全体员工的主观能动性。

  另一方面,公司允许内部犯错试探,一旦试探成功,在好的激励下,公司就会快速并且成功地向下游做延伸;这表明公司是主动去进化的公司,通过不断对自身做熵减,打破原有的经营平衡状态,保持组织活力,不断拥有活力之源。

  4)投资:短期,公司充分受益后周期,特种水产饲料市占率提升空间广阔,新增生猪养殖项目将带来丰厚利润。长期来看,公司管理层优势显著,在做专做稳主业的基础上,聚焦农业产业从田园到餐桌的十几万亿市场,有序尝试、布局新业务,公司有望成为农牧行业的标杆企业。预测公司2020-2022 年归母净利润24.99/32.84/38.11亿元,对应EPS 分别为1.58/1.98/2.29 元,2021 年4 月12 日收盘价对应PE 分别47.9/38.2/33.0 倍,维持“买入”评级。

  公司是农业领域的优质成长股,典型的大行业匹配优秀管理层的优质标的。业务方面,公司允许内部小成本犯错试探,一旦试探成功,在好的激励下,公司就会快速并且成功开拓新领域,公司历史上业务的拓展也证明了这一点。

  这表明公司主动进化,通过对自身做熵减,打破原有的经营平衡状态,进而保持组织活力,不断拥有活力之源。行业方面,公司业务对应的是农业从田园到餐桌的十几万亿的市场,市场空间广阔。公司在提升饲料行业市占率的同时,未来有望不断在农牧领域做上下延伸,打造农牧巨头。

  短期,公司充分受益后周期,特种水产饲料市占率提升空间广阔,新增生猪养殖项目将带来丰厚利润。长期来看,公司管理层优势显著,在做专做稳主业的基础上,聚焦农业产业从田园到餐桌的十几万亿市场,有序尝试、布局新业务,公司有望成为农牧行业的标杆企业。预测公司2020-2022 年归母净利润24.99/32.84/38.11 亿元,对应EPS 分别为1.58/1.98/2.29 元,2021 年4 月12 日收盘价对应PE 分别47.9/38.2/33.0 倍,维持“买入”评级。在线测字打分

  

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