周四个股猛料：券商强荐厦门钨业（600549） 不买亏大了

　　厦门钨业：有色行业

　　类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：范海波，丁士涛日期：2016-12-27

　　本期【卓越推】厦门钨业（600549）。

　　厦门钨业（600549）（2016-12-23收盘价22.95元）

　　核心推荐理由：

　　1、稀土打黑力度明显加大，政策趋紧。2016年10月《稀土行业发展规划2016-2020》出台，规划有以下亮点：上游方面，随着六大稀土集团的整合完毕，未来将严格执行市场准入制度，除六大稀土集团外不再新增采矿权，到2020年稀土开采总量控制在14万吨以内;中游方面，冶炼分离及资源综合利用全部纳入六大集团，建成稀土产品追溯体系，防止黑稀土进入合法的流通市场，到2020年稀土冶炼分离产能从2015年30万吨降至20万吨;加强稀土产品的区别化管理，突出中重稀土的重要性。为了保证政策执行到位，《稀有金属管理条例》正在加紧推出，该条例已列入国务院二类立法计划，法律约束力度加强，对非法开采的管控将更为严格。

　　2、地方稀土龙头，行业反弹利好公司主业。我们认为，稀土行业低迷或已见底，稀土价格在多重政策利好下将会开启中长期修复进程。厦门钨业是福建省稀土整合平台，在稀土和钨产业链布局完善。未来随着供给侧改革的推进，稀土和钨的价格有望实现长期反弹，进而利好公司业绩。2016年前三季度公司实现营业收入56.43亿元，同比减少6.84%;归属于母公司净利润1.53亿元，同比扭亏为盈。受益今年以来稀土回暖，公司产品销售价格增加，毛利率逐步回升。

　　3、收购江西都昌金鼎钨钼矿业40%股权，保障原料供应。日前，公司公告，拟出资1.20亿元收购江西都昌金鼎钨钼矿业有限公司40%股权，收购完成后，都昌金鼎成为公司全资子公司。都昌金鼎核心资产阳储山钨钼矿为国内特大型钨矿山，储量较大，其中WO3金属量达96426吨，能给公司每年提供约2650吨钨精矿供应。本次收购有助于增强公司对钨矿资源的权益占有量，更好地保障公司钨原料供应。

　　盈利预测和投资评级：按照公司最新股本，我们预计公司2016-18年EPS为0.17、0.21、0.25元，维持“增持”评级。

　　风险提示：产品价格波动;安全和环保问题导致停产;房地产结算晚于预期;电池材料销售不及预期;全球经济增速继续回落。

　　相关研究：《20160818厦门钨业（600549）受益价格反弹公司业绩改善》;《20160503厦门钨业（600549）供给侧改革下盈利有望好转》。

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