今日强烈推荐的低价股票：金盾股份300411

　　摘要：今日强烈推荐的低价股票：金盾股份（300411）,金盾股份 ：收入保持平稳，静待产能扩张. 类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：余兵 日期：2015-10-28 投资要点事项： 公司发布2015年三季度报，前三季度营业收入2.40亿元，同比减少0.95%，归属于

　　金盾股份：收入保持平稳，静待产能扩张.

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：余兵 日期：2015-10-28

　　投资要点事项：

　　公司发布2015年三季度报，前三季度营业收入2.40亿元，同比减少0.95%，归属于上市公司普通股股东的净利润0.34亿元，同比增长3.86%，最新摊薄每股收益0.21元。

　　平安观点：

　　由于资产减值损失增长较快，业绩略低于预期。

　　收入基本持平：由于公司募投项目新增产能尚未投入使用，以及订单结算跨期原因，公司前三季度营业收入同比小幅下降约1%;但是目前公司在手订单充足，仅今年已公告签订但尚未执行的订单就超过8000万，因此，短期公司收入略降并不影响其收入长期向好趋势。

　　毛利率及费用率保持稳定：公司三季度毛利率约38.1%，同比下降0.5个百分点，前三季度毛利率39.5%，同比增长1.3个百分点，整体保持平稳;公司三季度销售费用率、管理费用率、财务费用率环比分别增加-0.6、-0.7、1.1个百分点，同比分别增加1.4、0.9、-0.7个百分点，显示公司生产经营及费用率控制情况保持稳定。

　　各项税费下降较多：由于被认定为高新技术企业，公司所得税税率由25%下降为15%，使得公司所得税费用较去年同期下降568万元，下降50.17%;同时，由于公司募投采购设备增加使及相关税费减少，公司的各项税费较去年同期减少1279万元，下降39.87%。

　　应收账款及资产减值损失增长较快：由于公司主要为地铁、隧道、核电等项目提供通风设备，而这些项目建设期普遍较长，使得公司的回款周期增加，前三季度公司应收账款较期初增长近30%至4.81亿元，占公司总资产比例接近60%;应收账款的增长导致公司计提坏账准备也增长较快，公司资产减值损失同比增长69.22%至1717万元，占公司净利润的比例达到51%，严重影响了公司业绩。

　　长期增长值得期待：公司在地铁通风设备领域的龙头地位已经确立，未来五年我国将迎来地铁建设，公司将充分享受行业快速发展盛宴;目前公司在核电通风领域技术水平位居国内前列，但收入规模较小，有较大成长空间;公司募投项目预计2017年达产，届时公司产能将增长1~2倍，业绩有望实现爆发式增长。

　　盈利预测与投资：由于公司应收账款及资产减值损失增长高于预期，我们小幅下调公司2015~2016年EPS 分别至0.33元、0.51元（原预测值分别为0.36元、0.52元），维持“推荐”评级。

　　风险提示：1）政策变动;2）新增产能不达预期;3）市场竞争加剧。

　　投资者可以对金盾股份进行关注，从而进行有利投资。

　　标签：强烈推荐(155)

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