下周股市黑马股票推荐：下周机构一致最看好的十大金股名单

　　下周股市黑马股票推荐：下周机构一致最看好的十大金股名单

　　云南白药（行情，问诊）：稳健成长，估值修复有望持续

　　类别：公司研究 机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：季序我，林娜 日期：2015-01-09

　　定位空白细分市场+日用消费品行业升级驱动健康事业部增长。

　　健康品事业部所上市的牙膏、卫生巾均定位于含中药的、具有功能性的中高端产品，在日用消费品行业升级及消费者对产品功能增加的驱动下，牙膏市场份额持续上升到约10%。我们预测健康品事业部2014-16年收入28/34/42亿，同比增长34%/23%/22%，是公司利润增长主要驱动力。且随云南白药牙膏规模扩大，销售费用率不断下降，利润增速有望持续超越收入。

　　药品事业部增速有所恢复。

　　因下游药品流通企业进行新版GSP 认证，导致库存降低，进而对药品事业部销售形成影响，公司2014H1收入增速降至7.1%（2013年为15.6%），我们预计下半年增速恢复至15%左右，全年增长约10%。2015年，随GSP 认证影响消除及低基数效应，我们预计公司药品整体收入增速有望达到20%。

　　估值修复有望持续，深港通若，有望成为最受益的中药公司。

　　自2014年初以来，公司涨幅相对沪深300和医药板块分别落后60%和23%，11月以来，虽估值有所修复，但在市场整体估值提升的背景下，仍具备估值优势。我们认为，公司现金充裕、资产负债表稳健、资产回报率高、估值风险较低，更符合价值型的海外投资者选股标准，且中药类公司在海外市场具有稀缺性，如深港通，我们预计将是最受益的标的之一。

　　估值：上调目标价至78元，重申“买入”评级。

　　我们维持公司2014-16年2.45/3.00/3.61元的盈利预测。受降息影响，A 股市场无风险利率由此前的4.2%降至3.9%，公司WACC 由7.2%降至6.9%，我们基于瑞银VCAM 工具通过现金流贴现上调目标价至78元，对应15年27XPE。公司现仍处于历史估值底部，股价对应15年PE22X，低于可比公司平均估值28X，重申“买入”评级。

　　中国平安（行情，问诊）：个险首日增长一倍，银保业务重拾升势

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：赵湘怀，王宇航 日期：2015-01-09

　　投资要点：

　　投资：维持“增持”评级，重申目标价101元。维持2014-16年EPS 分别为5.63/7.43/9.66元。每股EV 为50.1/59.7/68.9元，目标价对应2014/2015年PB 3.4/2.8倍、PE 17.9/13.5倍、PEV 1.4/2.0倍。

　　2014年实现续期保费市场第一。2014年，平安寿险在继续保持个险渠道首年期费规模行业第一的同时，首次实现了个险续期保费规模市场第一；个险FYP 增速达20%高于主要同业平均增速3.4个百分点。我们预计龙头优势将在2015年保持，形成业绩持续增长的推动力，预计新业务价值中长期保持15%的高增长。

　　2015年首日业绩和人力双红。2015年首日，个险承保FYP 150亿、同比成长96.8%，已超额达成一月FYP 计划，月计划达成率112%。业绩红同时实现人力红：首日增员率达12%、新增人力7.6万，总人力跃上70万平台、已达 71.2万，实现了人力、业务双红。为2015年的高增长打下牢固的基础。

　　银保渠道重拾升势：利率下行趋势下，银保产品的吸引力将会逐步提升。平安寿险正在银保渠道进行保障型产品的转型，2015年平安寿险一是将加快年金和高额意外险产品的开发；二是要做银保客户的二次开发；三是针对性的推出可在网上销售的保险产品。预计2015年全行业和平安寿险的银保渠道增速将实现较大提升。

　　投资收益将超市场预期。预计三季末平安资管权益配臵占比超过10%，其中7%以上为股票，银行股占比大，预计全年投资收益率2PT达到7%左右，为自2008年以来最高。

　　风险提示：银行不良资产风险；投资收益率下滑；信托风险。

　　扬杰科技（行情，问诊）：战略布局清晰，进口替代空间大

　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：周小峰 日期：2015-01-09

　　投资要点

　　分立器件进口替代空间大

　　随着中国整个半导体产业技术工艺的提升，以及下游消费电子产业向中国转移，半导体分立器件制造等产业链环节持续向我国转移，近年来，我国半导体分立器件进出口顺差逐年提高，产业转移趋势明显，全国分立器件产业产值超1700亿人民币，而当前我国分立器件企业规模普遍偏小，长期面临着巨大的成长空间。

　　汽车电子业务进口替代空间大

　　半导体分立器件作为内嵌于汽车电子产品中的基础器件，存在着巨大的刚性需求空间。伴随着汽车电子朝向智能化、信息化、网络化方向发展，半导体分立器件在汽车电子产品中的应用仍有广阔发展空间。公司当前汽车发电机二极管芯片尽管市场空间不足10亿，但是我们认为未来公司向高端汽车以及汽车其他部件拓展的空间很大，面对50亿规模的汽车分立器件市场，长期成长空间巨大。

　　战略布局清晰，持续成长能力强

　　从公司战略布局看，新产品径规晰，2016年DFN、IGBT等市场空间大的产品正式投产，成为新的成长驱动力，同时，公司将加速产业链延伸，提升公司竞争力，做大规模。未来最具想象空间的sic新材料，公司已经与高校积极研发，走在国内前列。

　　盈利预测及估值

　　我们预计公司2014-2016年净利润分别为1.21、1.67、2.28亿元，同比增速分别为22.25%、37.32%、36.26%，EPS0.74、1.02、1.38元，PE34、25、18倍。

　　我们认为，公司经营稳健，DFN集成电封装、IGBT等新产品规晰，稳健的经营能力确保公司利润长期维持30%左右增速，而sic等新材料带来巨大想象空间，此外，公司将加速产业链延伸，提升公司竞争力，做大规模，我们认为稳健类公司产业链延伸以及新产品开发成功的概率反而较大，首次覆盖给予买入的投资。

　　迪安诊断（行情，问诊）：大股东增持，并购产检再次起航

　　类别：公司研究 机构：长江证券（行情，问诊）股份有限公司 研究员：刘舒畅 日期：2015-01-09

　　事件描述

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